EB5 Investors Magazine a le plaisir d'annoncer les 15 meilleurs avocats en droit des sociétés et en valeurs mobilières. Pour être éligibles, les avocats distingués devaient principalement rédiger des documents d'offre pour le financement EB-5.
Pour plus d'informations ou pour contacter l'un de ces professionnels, nous vous invitons à consulter leurs annonces sur www.EB5Investors.com/directories.
MICHAEL BAILKIN
Michael Bailkin est conseiller juridique chez Akerman LLP, où il est coprésident de son groupe de pratique Opportunity Zone. Il se spécialise dans le développement économique, tant comme avocat que comme développeur. Il a auparavant occupé le poste de haut responsable du développement économique à New York et était responsable de la création de leurs programmes d'incitation initiaux. En pratique privée, il a été chargé d'obtenir plus de 3 milliards de dollars en incitations. Il est également conseiller et chef de projet pour les projets EB-5. Pour lui, une approche clé a consisté à intégrer les investissements EB-5 à un large éventail de subventions et de prêts locaux, étatiques et fédéraux.
QUELLES TENDANCES CONSTATEZ-VOUS DANS L’INDUSTRIE EB-5 ?
Une tendance importante dans l'industrie est l'utilisation du capital EB-5 pour des projets dans des zones en difficulté qui s'attaquent directement à la pauvreté et offrent de réels avantages aux résidents de la région. Jusqu'à récemment, la plupart des fonds EB-5 étaient investis dans des domaines de marché haut de gamme. En effet, il était relativement facile d'obtenir le statut TEA (Targeted Employment Areas) pour ces zones, et les investisseurs préféraient ces zones tant qu'ils pouvaient bénéficier des avantages TEA. Cela a également conduit quelques développeurs nationaux à contrôler la majeure partie de l'activité de l'EB-5. Selon les règles actuelles de la TEA, les investisseurs seront effectivement limités aux zones touchées, et la clé pour que les promoteurs obtiennent le capital EB5 est d'améliorer les conditions de faisabilité.
COMMENT GÉREZ-VOUS LA QUESTION DU REDÉPLOIEMENT ?
Actuellement, les règles juridiques et les conditions du marché liées au redéploiement évoluent. Il est nécessaire de recirculer le capital EB-5 pour permettre un deuxième cycle d’impact sur l’emploi et les investissements, et de le faire d’une manière qui répartisse équitablement les avantages/coûts. Mais les règles doivent être clarifiées et les taux élevés recherchés par les centres régionaux qui déploient des capitaux ont freiné la demande. Quoi qu’il en soit, l’objectif le plus important est généralement d’augmenter le niveau de capital EB-5 pour de nouveaux projets à un moment où le marché clé, la Chine, est pratiquement fermé.
ROGELIO CARRASQUILLO
Rogelio « Roy » Carrasquillo est l'actionnaire directeur de Carrasquillo Law Group PC et président de son programme EB-5 pour les investisseurs immigrants, services et pratiques de conformité et de sécurité. Carrasquillo représente des clients publics et privés utilisant l'EB-5 comme source de capital, déposant une demande de désignation de centre régional EB-5, des investisseurs évaluant leurs options au stade du redéploiement, ainsi que des promoteurs cherchant à lever des capitaux à l'aide du programme EB-5. Il est expérimenté dans les projets de partenariat public-privé utilisant les fonds EB-5, les zones d'opportunité et les crédits d'impôt. Il est diplômé de l'Université de Georgetown et de la faculté de droit de l'Université de Pennsylvanie et est admis à exercer à New York et à Porto Rico.
QUELLES TENDANCES CONSTATEZ-VOUS DANS L’INDUSTRIE EB-5 ?
Nous avons constaté une diminution du nombre de nouveaux projets de construction et de développements, y compris ceux qui tentent d'intégrer le financement EB-5. Nous continuons de voir des développeurs utiliser le financement EB-5 comme un avantage supplémentaire et non comme seul objectif ou source de financement pour leurs projets. Nous continuons également de constater un intérêt de la part des investisseurs latino-américains EB-5. Nous avons également représenté plusieurs groupes d'investisseurs qui subissent la liquidation ou le redéploiement de leurs investissements EB-5 afin de garantir que leurs droits sont correctement protégés et qu'ils sont traités équitablement au cours de ce processus.
COMMENT GÉREZ-VOUS LA QUESTION DU REDÉPLOIEMENT ?
Nous conseillons les investisseurs et les promoteurs sur les questions liées au redéploiement du capital EB-5. Bien que les nouvelles directives de l’USCIS sur le redéploiement aient fourni des orientations indispensables sur la question, elles ont également mis en œuvre des limitations inattendues telles que la situation géographique du projet de redéploiement. À mesure que de plus en plus de projets EB-5 atteignent leur maturité, les investisseurs se retrouvent à essayer de comprendre le cadre d'entreprise de leur investissement pour garantir que leurs droits sont protégés pendant le processus et éviter des retards inutiles dans le retour de leur investissement. Nous avons travaillé avec ces groupes d'investisseurs pour améliorer la transparence et les aider à naviguer dans ce processus.
RONALD PIERRE DES CHAMPS
Ronald Fieldstone, président du groupe mondial d'immigration et d'investissement étranger de Saul Ewing Arnstein & Lehr LLP, et chef du groupe Opportunity Zone du cabinet, exerce principalement dans les domaines du droit des sociétés, des valeurs mobilières et du droit fiscal. Fieldstone a activement servi en tant que conseiller en droit des sociétés et en valeurs mobilières pour des secteurs à multiples facettes impliquant des offres d'investisseurs en matière de visa immigrant EB-5. Il représente les développeurs et les centres régionaux dans les affaires EB-5, gérant actuellement plus de 350 projets EB-5 avec une levée de capitaux combinée de près de 8 milliards de dollars. Il donne fréquemment des conférences sur les sociétés et les valeurs mobilières EB-5 pour de nombreuses organisations parrainées par le gouvernement, des groupes industriels et des associations professionnelles. Fieldstone est titulaire d'un BS, d'un MBA et d'un JD de l'Université de Pennsylvanie.
QUELLES TENDANCES CONSTATEZ-VOUS DANS L’INDUSTRIE EB-5 ?
C'est une question très compliquée. Quelques points positifs : Nouvelle administration beaucoup plus conviviale. Il est plus facile d'obtenir la désignation TEA en raison du COVID19 et des différentes méthodes permettant aux économistes de déterminer une classification TEA. Sur certains marchés dotés d'une administration plus conviviale, la demande de visa EB5 augmente. Les vents contraires sont le sous-ensemble du 30 juin, la nouvelle proposition de loi qui bénéficie désormais du soutien de l'IIUSA et qui crée de nombreuses difficultés, obstacles et augmentation des coûts, bien qu'elle améliore considérablement les mesures d'intégrité. Les retards consulaires dus au COVID constituent également un problème majeur.
COMMENT GÉREZ-VOUS LA QUESTION DU REDÉPLOIEMENT ?
Avec beaucoup de soin. Nous le déchirons comme une nouvelle offre, que le consentement des investisseurs doive ou non être obtenu. Nous mettons l’accent sur les évaluations indépendantes ou les études de faisabilité pour étayer les hypothèses financières et l’indépendance dans l’administration du prêt ou des capitaux propres. Exigez également une mise à jour détaillée de l’immigration pour refléter tous les changements au cours des 20 derniers mois.
CATHERINE DEBONO HOLMES
Catherine D. Holmes est présidente du groupe de droit du capital d'investissement de JMBM et auteur du blog sur le droit de l'investissement. Elle exerce le droit chez JMBM depuis plus de 35 ans, se concentrant sur le capital d'investissement et les transactions commerciales. Holmes aide ses clients du monde entier à lever, investir et gérer des capitaux auprès d'investisseurs américains et non américains. Elle a représenté plus de 100 promoteurs immobiliers dans l'obtention de financement via le programme de visa d'investisseur immigrant EB-5, et a représenté de nombreux investisseurs chinois. Son expérience en finance et en investissement comprend la gestion de la création d'entreprises pour les entrepreneurs, les offres de titres privés, la structuration et l'offre de fonds d'investissement privés, ainsi que les questions commerciales et réglementaires pour les banquiers d'investissement, les conseillers en investissement, les courtiers en valeurs mobilières et les courtiers immobiliers/hypothèques.
QUELLES TENDANCES CONSTATEZ-VOUS DANS L’INDUSTRIE EB-5 ?
La capacité des développeurs de projets américains à utiliser le programme d'investissement EB-5 pour lever des capitaux continue de souffrir des longues périodes d'attente pour tous les investisseurs EB-5, et en particulier ceux de Chine, ainsi que de l'augmentation substantielle du montant minimum d'investissement et changements dans les exigences d’emploi ciblées. Les investisseurs EB-5 continuent de rechercher uniquement des projets dans des zones d’emploi ciblées qui sont éligibles au montant d’investissement minimum le plus bas. Même si certains projets sont commercialisés avec un montant d’investissement minimum plus élevé, ils ne suscitent pas beaucoup d’intérêt des investisseurs. Cela signifie que le nombre de projets capables de lever des fonds dans le cadre du programme EB-5 a été considérablement réduit.
COMMENT GÉREZ-VOUS LA QUESTION DU REDÉPLOIEMENT ?
L'USCIS a continué de perturber le programme EB-5 avec sa dernière déclaration selon laquelle les redéploiements doivent être effectués uniquement dans la zone géographique du centre régional qui a parrainé le projet initial. Cela a rendu le redéploiement plus difficile pour les fonds d’investissement EB-5. Certains investisseurs EB-5 de Chine continentale préféreraient retirer leur demande de visa et recevoir un remboursement de leur capital plutôt que de se redéployer. Même si un RCE n’est généralement pas tenu contractuellement de rembourser les investisseurs EB-5 qui se retirent, le RCE devrait envisager d’utiliser le produit du remboursement de son investissement initial pour rembourser les investisseurs EB-5 qui se retirent.
MICHAEL HOMÉIER
En pratique solo, Michael G. Homeier continue de pratiquer le droit des valeurs mobilières, des sociétés et des transactions commerciales à Los Angeles comme il l'a fait chez Homeier Law PC, mettant désormais l'accent sur un service expert plus individualisé pour certains clients. Au cours de ses 13 années de pratique chez EB-5, Homeier a représenté des clients dans le cadre de centaines de projets différents, grands et petits, principalement des centres régionaux et également directs, les aidant à lever avec succès des milliards de dollars (créant des milliers d'emplois), tout en travaillant simultanément pour influencer des changements politiques positifs et des réformes de bon sens en matière d’intégrité. Il a obtenu son JD à l'Université de Californie du Sud et son BA à l'UCLA.
QUELLES TENDANCES CONSTATEZ-VOUS DANS L’INDUSTRIE EB-5 ?
À mesure que les réglementations du 21 novembre 2019 entrent en vigueur (minimaux d'investissement plus élevés et TEA plus étroits), la taille des projets semble se stabiliser dans la fourchette moyenne tandis que l'industrie EB-5 continue de développer des marchés d'investisseurs dans d'autres pays, notamment en Inde et au Brésil. , et l'Afrique du Sud. Les projets continuent de passer de grands cabinets coûteux à des cabinets d'avocats de taille moyenne et à de petits cabinets dotés d'une vaste expérience dans la rédaction de documents relatifs aux valeurs mobilières de qualité supérieure. Les projets en aval de leurs offres de titres continuent de revenir aux avocats spécialisés en valeurs mobilières pour des restructurations et des restructurations afin de s'adapter légalement aux circonstances et de continuer à satisfaire aux exigences changeantes de l'EB-5, y compris le redéploiement et le rachat des investisseurs.
COMMENT GÉREZ-VOUS LA QUESTION DU REDÉPLOIEMENT ?
Je continue de conseiller aux clients d'aborder le redéploiement dès le départ, tant dans les documents d'offre que dans les accords définitifs, y compris les différentes options parmi lesquelles les clients peuvent choisir (renouvellement prédéterminé, nouvel investissement à risque déterminé lors du retour sur investissement initial, fourchette de d'options de réinvestissement, fonds communs de placement). L'approche à plusieurs niveaux de mon entreprise en matière de redéploiement offre une flexibilité maximale avec le risque de responsabilité perçu le plus faible, cherchant à protéger les investissements des investisseurs immigrants et à atteindre leurs objectifs d'immigration tout en remplissant simultanément les obligations de divulgation des directeurs du projet, associée à un degré raisonnable de flexibilité pour faire face à des circonstances inévitablement changeantes. au fil du temps.
ANDRÉ KINGSTON
Andrew Kingston est directeur de Kingston Petersen, PLLC. Kingston agit en tant que conseiller juridique en valeurs mobilières EB-5 depuis 2009. Il a été avocat général auprès de sociétés privées et cotées en bourse et a été l'un des associés fondateurs de NNDKP, l'un des plus grands cabinets d'avocats d'Europe du Sud-Est. Il a enseigné la finance d'entreprise sur les marchés émergents à la Cornell Law School et a été juriste auprès d'Harold M. Fong, Jr., juge en chef du tribunal de district américain d'Hawaï. Il a obtenu son BA de l'Université de Virginie et son JD de la Harvard Law School. Il est membre du barreau de l'État de Washington.
QUELLES TENDANCES CONSTATEZ-VOUS DANS L’INDUSTRIE EB-5 ?
La pandémie de COVID-19 a eu d’énormes conséquences sur les types de projets financés avec le capital EB-5, notamment les hôtels, les centres commerciaux et les copropriétés de luxe. Même les projets bien gérés sont en difficulté, et de nombreux projets marginaux se dirigent vers une restructuration ou pire. Les dirigeants des NCE ont le devoir de tenir les investisseurs informés, ce qui signifie souvent annoncer de mauvaises nouvelles. Les investisseurs inquiets deviennent plus actifs au sein de leurs RCE, où les voix les plus fortes et les plus en colère reçoivent le plus d’attention. Certains ont même tenté de poursuivre leurs dirigeants de NCE en justice, ce qui engendre des coûts supplémentaires et réduit encore davantage les chances de remboursement.
COMMENT GÉREZ-VOUS LA QUESTION DU REDÉPLOIEMENT ?
Pour paraphraser Tolstoï, chaque redéploiement est malheureux à sa manière. Les anciens PPM discutaient rarement du redéploiement, créant ainsi un conflit potentiel avec les sponsors. De nombreux accords d'exploitation interdisent le redéploiement sans le consentement des investisseurs, créant ainsi un conflit potentiel entre les investisseurs qui ont terminé leur période de maintien de deux ans et ceux qui ne l'ont pas fait. Les gestionnaires des RCE sont sans doute les plus mécontents de tous. Après avoir identifié une option de redéploiement viable, les obligations fiduciaires exigent que les gestionnaires fournissent aux investisseurs les informations nécessaires pour prendre une décision éclairée. Le document d’information qui en résulte, complet avec les facteurs de risque et d’autres détails effrayants, peut retourner les investisseurs contre l’option de redéploiement et contre les gestionnaires.
DEBBIE KLIS
Debbie Klis est associée chez Rimon Law où elle représente des fonds d'investissement privés et des conseillers en investissement dans le cadre de la structuration de fonds, de la publicité, des procédures de placement privé, des politiques et procédures de conformité, des lettres d'accompagnement, des contrats de placement, des accords et des questions connexes. L'expérience de Klis comprend les fonds de capital-investissement, les fonds EB-5, les fonds de capital-risque, les partenariats complexes, les fonds spéculatifs nationaux/offshore et les fonds Opportunity Zone. Klis possède une vaste expérience des offres de titres privés, des politiques et pratiques d'investissement environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) ainsi que des régimes et opérations de lutte contre le blanchiment d'argent. Klis est diplômé de l'Université de Georgetown, LLM, fiscalité ; Université Golden Gate, JD ; et Université de Santa Clara, BS
QUELLES TENDANCES CONSTATEZ-VOUS DANS L’INDUSTRIE EB-5 ?
Après que les incertitudes juridiques liées au programme EB-5 ont étouffé les investissements en 2019 et que la pandémie a provoqué un arrêt du programme EB-5 en 2020, 2021 s’annonce comme une année de résurrection de l’industrie EB-5, même si elle est modeste. Nous constatons déjà un intérêt pour la Chine et l’Inde en 2021, peut-être alimenté par la diminution perçue de l’arriéré ainsi que par l’énergie créée par le projet de loi sur la réforme et l’intégrité EB-5. Le programme EB-5 est confronté à l'incertitude depuis 2015, de sorte que la perspective d'un renouvellement quinquennal jusqu'en 2026 et d'une plus grande transparence et fiabilité pourraient renverser cet important programme.
COMMENT GÉREZ-VOUS LA QUESTION DU REDÉPLOIEMENT ?
Nous avons guidé nos clients dans le redéploiement du capital EB-5 en utilisant la politique formelle et informelle disponible de l'USCIS et des principes solides du droit des sociétés et des valeurs mobilières. En l’absence d’indications contraires, nous avons supposé que le redéploiement était autorisé n’importe où aux États-Unis et qu’il pouvait avoir lieu via le NCE ou le JCE. L’alerte politique de l’USCIS de juillet 2020 a effectivement été perturbatrice. L’application rétroactive de directives clarifiantes est généralement problématique lorsqu’elle s’écarte des déclarations précédentes. La fenêtre de redéploiement de 12 mois était plus généreuse, mais nous aurions préféré des libertés de redéploiement, après une création suffisante, dans tout projet immobilier solide qui maintient le risque malgré la localisation et la manière dont il a été structuré.
LOI JOR
Jor Law est un actionnaire fondateur de Lexcuity PC qu'il a dirigé pour devenir une entreprise dominante dans l'EB-5 et dans d'autres domaines de la finance alternative tels que le financement participatif, la blockchain et la tokenisation des actifs numériques, notamment via les ICO/STO. Law a ensuite représenté des clients sur des centaines de questions différentes EB-5, aidant des entreprises et des projets à lever avec succès des milliards de dollars grâce au programme EB-5. Il est constamment à l'avant-garde de l'EB-5, fournissant des solutions aux problèmes avant qu'ils ne soient identifiés par l'industrie et introduisant de nouveaux concepts tels que le financement participatif, la tokenisation et le commerce secondaire des intérêts de l'EB-5 via l'infrastructure de crypto-monnaie.
QUELLES TENDANCES CONSTATEZ-VOUS DANS L’INDUSTRIE EB-5 ?
Il y a une augmentation des litiges de la part d'investisseurs qui ont terminé le processus EB-5 mais n'ont pas réussi à sortir de leur investissement. Les entreprises plaignantes recherchent activement des investisseurs pour engager des poursuites contre des projets. Ils ont tendance à se concentrer davantage sur les réclamations pour rupture de contrat plutôt que sur les réclamations liées aux valeurs mobilières. De plus, à mesure que la cryptographie devient une classe d’actifs acceptée, de plus en plus d’investisseurs peuvent tenter de s’appuyer sur les actifs cryptographiques pour leurs investissements. À mesure que les transactions EB-5 arrivent à maturité et que les investisseurs recherchent des liquidités, l’utilisation de la technologie blockchain et des techniques de jetons de sécurité offre une voie intéressante vers une liquidité potentielle.
COMMENT GÉREZ-VOUS LA QUESTION DU REDÉPLOIEMENT ?
Du point de vue du droit des sociétés et du droit des valeurs mobilières, il s'agit d'offrir aux émetteurs une flexibilité et une protection maximales en matière de responsabilité tout en respectant les intérêts des investisseurs qui souhaitent disposer d'options de redéploiement qui s'alignent adéquatement sur leurs différents objectifs d'investissement. L'utilisation provisoire ou alternative des fonds est un concept qui existait déjà dans les fonds antérieurs à l'EB-5, de sorte que les formulaires originaux de notre entreprise comportaient déjà des dispositions concernant le redéploiement. De plus, il peut être nécessaire de se structurer autour des conseillers en investissement et de lois similaires ou de s'associer avec des personnes dûment agréées. Une divulgation appropriée des faits importants et des risques affectant le redéploiement en général ainsi que le plan de redéploiement d'un projet spécifique est indispensable.
MARIZA MCKEE
Mariza McKee est une avocate en financement structuré et une conseillère de confiance auprès des parties prenantes qui lèvent et déploient des capitaux EB-5. McKee dirige la pratique nationale de finance EB-5 du cabinet – une équipe interdisciplinaire d'avocats en valeurs mobilières, fiscalité, droit des sociétés, dette et immobilier. Elle aborde les transactions EB-5 du point de vue d'un gestionnaire de risques et élabore une stratégie juridique pour aider les clients à atteindre leurs objectifs commerciaux tout en naviguant dans les lois sur les valeurs mobilières et dans l'évolution des exigences du programme EB-5. Conférencier et écrivain fréquent sur EB-5, McKee est un membre actif de la communauté EB-5. Elle est membre du conseil d'administration de l'IIUSA et présidente du comité de nomination.
QUELLES TENDANCES CONSTATEZ-VOUS DANS L’INDUSTRIE EB-5 ?
Je vois une industrie EB-5 plus mesurée et unie. J'ai remarqué une tendance à la collaboration alors que notre communauté EB-5 se mobilise pour relever de nouveaux défis et saisir les opportunités actuelles. À la lumière de montants d'investissement plus élevés, de TEA plus restreints et d'une proposition de loi qui modifierait l'administration des centres régionaux, nous profitons de l'opportunité d'innover aux côtés de nos clients pour garantir que leurs plans sont juridiquement solides alors qu'ils élaborent, s'adaptent et évoluent pour le nouveau EB. -5 marché. Ce flux d’énergie créative produit un élan qui, à mon avis, est de bon augure pour notre industrie.
COMMENT GÉREZ-VOUS LA QUESTION DU REDÉPLOIEMENT ?
Nous prenons soin de conseiller nos clients en matière de redéploiement de manière réfléchie et approfondie. Il n’existe pas de solution universelle. La stratégie de maintien dépend de l’analyse de nombreuses variables, notamment la conformité légale, les exigences en matière de divulgation et de documentation, les options, le calendrier, les attentes et communications des investisseurs, ainsi que les obligations contractuelles. Nous conseillons nos clients dans l'élaboration de plans raisonnés, renforcés par des garanties juridiques, pour exécuter leurs plans et travailler pour remplir leurs obligations de redéploiement.
JENNIFER MOSLEY
Jennifer Moseley est associée en droit des sociétés et en valeurs mobilières chez Burr & Forman LLP à Atlanta et conseille des petites start-ups et de grandes entreprises publiques dans une gamme de transactions et d'activités de levée de capitaux. Elle aime répondre aux besoins de ses clients dans son rôle de conseillère auprès des entreprises en démarrage et en développement. Moseley a été présenté à l'EB-5 début 2008 et a abordé les implications du droit des valeurs mobilières dans l'EB-5 au cours des premières années, lorsque le droit des valeurs mobilières n'était pas au premier plan des discussions liées à l'EB-5. Elle continue d'aider ses clients à naviguer dans les subtilités des lois sur les valeurs mobilières en leur proposant des solutions pratiques pour atteindre leurs objectifs.
QUELLES TENDANCES CONSTATEZ-VOUS DANS L’INDUSTRIE EB-5 ?
Avec les changements apportés à la définition des TEA et l’élimination des lettres de désignation des TEA, on constate une légère augmentation des RFE. Les investisseurs potentiels pourraient être dissuadés par les problèmes liés aux qualifications du TEA, et ceux qui iront de l'avant pourraient assister à une augmentation des litiges sur les questions du TEA. L'augmentation des montants d'investissement sera attrayante pour les développeurs de projets qui ne recherchaient pas auparavant d'investisseurs EB-5, car ils peuvent avoir moins d'investisseurs pour un capital plus élevé, en particulier ceux qui offrent des taux de rendement plus élevés. Même si beaucoup n’auront plus les moyens d’investir davantage, les investisseurs traditionnels motivés par les rendements trouveront de meilleures opportunités dans l’EB-5.
COMMENT GÉREZ-VOUS LA QUESTION DU REDÉPLOIEMENT ?
Je discute dès le départ avec le JCE d’autres projets vers lesquels ils pourraient réorienter les fonds EB-5 au cas où un investissement serait remboursé trop tôt ou échouerait. La possibilité de redéploiement doit être discutée dans le PPM original, et vous devez prendre en compte les exemptions relatives aux titres et les informations à fournir aux investisseurs avant de pouvoir redéployer des fonds. La mise à jour effectuée l'année dernière par l'USCIS, précisant quand les fonds d'un investisseur sont « à risque », éliminera le besoin de redéploiement pour certains investisseurs. Je pense donc qu'il y aura des changements dans la façon dont la plupart d'entre nous aborderont cette question à l'avenir.
JACKIE PRESTER
Jackie Prester est actionnaire du bureau de Memphis de Baker Donelson Bearman Caldwell & Berkowitz, PC, avec 25 ans d'expérience dans les domaines des sociétés et des valeurs mobilières. Prester est le président du groupe de pratique Transactions de services financiers du cabinet. Elle possède une expérience particulière dans le conseil aux clients sur les questions de valeurs mobilières liées au programme d'investisseurs immigrants EB-5. Cette expérience consiste notamment à aider les clients à rédiger des mémorandums de placement privé, à négocier des accords avec des courtiers et d'autres professionnels des valeurs mobilières, et à donner des conseils sur les questions de conformité en matière de valeurs mobilières.
QUELLES TENDANCES CONSTATEZ-VOUS DANS L’INDUSTRIE EB-5 ?
Nous avons vu un certain nombre de projets subir des retards ou des difficultés dans le calendrier en raison de la COVID-19. Avec ces retards et difficultés, les dirigeants des entités EB-5 se trouvent parfois placés dans des situations difficiles pour décider de financer des projets avec des fonds EB-5 ou d'accepter des reports de remboursement. Il existe également des défis lorsque les propriétaires de projets refinancent la dette senior dans le cadre de la négociation des termes des accords intercréanciers entre les prêteurs senior et les prêteurs EB-5. Les prêteurs senior ne sont souvent pas conscients de certaines des restrictions liées aux prêts EB-5 ou ne sont pas disposés à autoriser des dispositions qui sont importantes du point de vue EB-5.
COMMENT GÉREZ-VOUS LA QUESTION DU REDÉPLOIEMENT ?
En 2020, l’USCIS a clarifié les paramètres importants du redéploiement. Ces nouvelles directives ont entraîné des changements dans la façon dont nous divulguons les risques de redéploiement dans les notices d'offre et les accords d'exploitation des RCE. Étant donné que les lignes directrices s’appliquent effectivement de manière rétroactive, nous nous efforçons également de conseiller nos clients sur la meilleure façon de s’y retrouver dans ces nouvelles lignes directrices lorsqu’elles sont appliquées aux décisions de redéploiement actuelles et passées.
BRUCE ROSETTO
Bruce C. Rosetto représente des entreprises privées et publiques, des fonds de capital-investissement et des banques d'investissement. Rosetto possède une vaste expérience dans le domaine des titres de sociétés publiques, des financements par placements privés, de la gouvernance d'entreprise et des actifs alternatifs. Sa pratique se concentre sur les entrepreneurs et les petites et moyennes entreprises publiques à travers les États-Unis dans une variété de secteurs, notamment les sciences de la vie, la biotechnologie, la banque, l'immobilier, l'environnement, la fabrication, la technologie, le divertissement et bien d'autres. Il crée également des fonds de capital-investissement et des family offices et représente les sociétés de portefeuille affiliées. En outre, il conseille également ses clients sur la levée de capitaux et la création de centres et de projets régionaux admissibles au programme EB-5.
QUELLES TENDANCES CONSTATEZ-VOUS DANS L’INDUSTRIE EB-5 ?
L'EB-5 a perdu beaucoup de son élan ces dernières années, principalement en raison de la régression et de l'incapacité de la législation du Congrès à résoudre certaines des questions critiques qui ont entraîné des obstacles au fonctionnement de ce programme aussi efficacement que possible. L’offre d’investisseurs du monde entier souhaitant utiliser le programme EB-5 reste très forte. J'ai récemment constaté une très forte demande de la part des développeurs réévaluant l'investissement EB-5 dans le cadre de leur capital, dans l'espoir que le Congrès agira avant la date limite de juin 2021 du programme. S’ils ont raison, l’EB-5 reviendra plus fort que jamais.
COMMENT GÉREZ-VOUS LA QUESTION DU REDÉPLOIEMENT ?
Le redéploiement reste un élément essentiel des offres EB-5. À cet égard, j'inclus généralement dans mes documents d'offre des dispositions qui autorisent le redéploiement, sous réserve bien sûr du respect de toutes les réglementations de l'USCIS, pour permettre à l'emprunteur d'utiliser le produit d'une vente, d'une cession ou d'un refinancement de son projet pour un nouveau projet ; à condition que (i) le nouveau projet soit de même qualité et de même calibre (et pas plus risqué) que le projet existant ; (ii) la garantie fournie au prêteur est de qualité égale ou supérieure à la garantie existante ; et (iii) autrement acceptable pour le prêteur, à sa discrétion commercialement raisonnable.
LOUIS TAUBMAN
Louis Taubman est associé du bureau new-yorkais de Hunter Taubman Fischer & Li. La pratique de Taubman se concentre sur le droit des valeurs mobilières, la finance d'entreprise, la gouvernance d'entreprise et la conformité. Taubman représente des émetteurs, des courtiers et des investisseurs dans le cadre de transactions de financement privées et publiques, de fusions et acquisitions, de gouvernance d'entreprise et de conformité SEC et FINRA. L'expérience de Taubman avec EB-5 s'est principalement concentrée sur le conseil aux courtiers actifs dans le domaine en ce qui concerne la conformité à la FINRA et le conseil aux émetteurs d'investissements EB-5 en ce qui concerne la conformité à la loi américaine sur les valeurs mobilières.
QUELLES TENDANCES CONSTATEZ-VOUS DANS L’INDUSTRIE EB-5 ?
Étant donné que ma pratique est axée sur les questions de droit des valeurs mobilières, mon point de vue peut être un peu différent de celui d'autres praticiens qui se concentrent davantage sur les questions de droit de l'immigration. Du point de vue du droit des valeurs mobilières, nous continuons de voir la FINRA se concentrer sur les questions de conformité en ce qui concerne la vente de produits axés sur l'EB-5. En particulier, l'accent doit être mis sur la garantie que les procédures de contrôle écrites de chaque entreprise sont raisonnablement adaptées aux activités qu'elle exerce. Nous avons également noté l’accent mis sur la garantie que l’engagement d’intermédiaires étrangers par les courtiers américains est conforme à la règle 2040 de la FINRA.
COMMENT GÉREZ-VOUS LA QUESTION DU REDÉPLOIEMENT ?
Mon objectif a été d'aider les émetteurs de produits d'investissement EB-5 à m'assurer que le potentiel de redéploiement et ses conséquences sont divulgués de manière adéquate dans tous les documents d'offre, afin que les investisseurs soient en mesure de comprendre le problème et de prendre une décision d'investissement éclairée. Nous avons également fourni des conseils sur la question de savoir si les décisions concernant le redéploiement constituent des décisions d'investissement distinctes qui nécessiteraient une dispense des dispositions d'enregistrement de la Securities Act. L’essentiel est de s’assurer que ces questions sont examinées à l’avance afin que la divulgation et les procédures appropriées puissent être mises en place dès le départ.
JOHN TISHLER
John Tishler est associé au sein du cabinet d'avocats mondial Sheppard Mullin, où il dirige l'équipe de financement de projets EB-5 du cabinet. La pratique de Tishler comprend la gouvernance d'entreprise, les marchés des capitaux, la finance d'entreprise, les transactions commerciales, les fusions et acquisitions et la technologie. Les clients de Tishler comprennent des gestionnaires de fonds EB-5, des développeurs, des centres régionaux et d'autres intermédiaires EB-5. Ses projets comprennent des hôtels de renommée nationale, des développements à usage mixte et résidentiels. Tishler est un écrivain et conférencier fréquent sur la gouvernance d'entreprise et l'EB-5, et le co-éditeur et co-auteur de The EB-5 Handbook: A Guide for Investors and Developers (2014). Il est diplômé de l'Université Cornell et de la faculté de droit de Yale.
QUELLES TENDANCES CONSTATEZ-VOUS DANS L’INDUSTRIE EB-5 ?
La pandémie de COVID-19 a considérablement affecté de nombreux projets EB-5 existants. La pandémie, combinée à l’horizon temporel prolongé des fonds EB-5 existants, nécessite une approche multidisciplinaire en matière de gouvernance et de résolution des différends. Les gestionnaires de fonds EB-5 sollicitent de plus en plus nos conseils concernant leurs obligations fiduciaires et autres ainsi que la politique d'arbitrage de l'USCIS depuis la levée initiale des fonds EB-5. Nous étudions de nouveaux plans de marketing EB-5 qui pourraient permettre aux entreprises de « tester le terrain » de l’intérêt pour l’EB-5 avant d’engager tous les coûts de la suite complète de documents d’investissement. Le visa EB-5 reste un excellent produit pour les investisseurs du monde entier et les mesures d'intégrité renforceront le produit.
COMMENT GÉREZ-VOUS LA QUESTION DU REDÉPLOIEMENT ?
Le redéploiement est un événement majeur qui nécessite de résoudre d'importantes questions juridiques et de gouvernance, notamment les lois sur les valeurs mobilières, le droit des SARL/des sociétés en commandite, les obligations fiduciaires, le financement de projets, les questions fiscales et d'immigration. Un redéploiement réussi nécessite d’équilibrer les intérêts des investisseurs, des intermédiaires et des promoteurs face à l’incertitude réglementaire. Les investisseurs s'opposent souvent aux plans de redéploiement et les fonds EB-5 sont confrontés à des menaces de poursuites judiciaires lorsqu'ils s'efforcent de se redéployer dans un délai commercialement raisonnable. Bien que des innovations soient en cours sur le marché, il reste difficile de trouver des investissements de redéploiement qui répondent aux nouvelles directives de l'USCIS et aux besoins des investisseurs, des intermédiaires et des utilisateurs de capitaux.
OSVALDO TORRES
Osvaldo F. Torres, Esq. est diplômé de la faculté de droit de l'Université de Pennsylvanie en 1987. Au cours de ses 34 années de carrière, Torres a aidé ses clients à gérer des transactions complexes sur les sociétés et les valeurs mobilières. Depuis 10 ans, Torres est immergé dans l’espace EB-5. Il représente régulièrement des centres régionaux, des promoteurs et des émetteurs dans le cadre d'offres, de prêts et de redéploiement de projets hôteliers, multifamiliaux, de résidences pour personnes âgées, de franchise et autres. Torres prend fréquemment la parole lors des conférences EB-5 sur les questions de valeurs mobilières. Il est membre de la table ronde EB-5 SEC, siège aux comités de leadership, de politique publique et de rédaction de l'IIUSA et est classé AV Preeminent par Martindale-Hubbell.
QUELLES TENDANCES CONSTATEZ-VOUS DANS L’INDUSTRIE EB-5 ?
Avec l’arriéré de visas qui a un impact sur les investisseurs chinois, vietnamiens et indiens, et l’incertitude réglementaire persistante, le pipeline de nouvelles affaires EB-5 diminue. L’arriéré de visa contribue également à ce qu’un plus grand nombre de nos clients des centres régionaux soient confrontés à des retraits d’investisseurs. Les émetteurs sont confrontés à une pression croissante de la part des investisseurs pour les libérer des projets et restituer les fonds des investisseurs. Dans de nombreux cas, il est prudent d’autoriser les retraits volontaires des investisseurs, même s’ils ne disposent pas d’un droit contractuel d’exiger le retrait. Bien sûr, cela peut mettre à rude épreuve des projets déjà en difficulté, mais il est généralement préférable de se débarrasser des investisseurs mécontents.
COMMENT GÉREZ-VOUS LA QUESTION DU REDÉPLOIEMENT ?
Le redéploiement reste une question difficile et pleine de controverses. C'est une question complexe. De mauvaises directives de l’USCIS ne sont d’aucune utilité. Les intérêts concurrents des projets et des investisseurs compliquent encore les choses. Nous sommes actuellement confrontés à plusieurs redéploiements. Ils sont chacun préoccupés par diverses questions, notamment celle de savoir si les RCE disposent de suffisamment d’autorité pour se redéployer. La valorisation et l’équité de l’accord de redéploiement sont des questions récurrentes. De toute évidence, les projets doivent être bien conseillés pour naviguer entre les alternatives et les résultats potentiels. Les entreprises clientes doivent comprendre la règle de l’appréciation commerciale et adapter leur comportement en conséquence pour bénéficier des protections de la règle.
Personnel d’EB5Investors.com
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